2020广天股份研究报告:拓展智能家居，打造家装O2O生态圈

一.事件概述

4月29日，我们调查了广田股份。

二、分析判断

用家装o2o切入泛家装市场

公司家装o2o的扩张有望在XX成型。在家装o2o的扩张上，公司选择了差异化竞争模式，即以家装o2o为流量入口切入智能家居运营市场。公司家装o2o的扩张是基于& ldquo深刻而精炼& rdquo为主，增强用户粘性是公司的主要重点。具体措施如下:1)利用互联网进行定制精装修，在装修& ldquo顶级设计& rdquo考虑储物、环保、智能、人文关怀的系统；2)增强施工过程中的用户体验，将施工利润全部转移给装修工人，鼓励装修工人提供优质服务；3)在装修施工期间为客户提供其他服务，如为客户提供装修消费贷款。

智能家居运营是公司未来的主要发展方向

该公司有智能家居运营的详细计划。公司将从华南地区入手，在各个小区稳步开展工作，尽最大努力增加各个小区的装修和智能家居运营比例，形成区域客户群，方便公司在无线城的业务。公司未来智能家居运营的发展方向大致可以分为三个方面:1)家庭内部的智能家居运营；2)开放社区，开展无线城市服务；3)将社区与周边商家连接起来，实现区域内各种服务的线上线下。

拓展公共服装业务有望得到复星集团的大力支持

公司与复星的合作将有助于公司开展公服业务。复星将从三个方面支持公司拓展公服业务:1)资金支持。2)复星集团鼓励公司积极参与其房地产装修业务。3)复星可能对公司未来资本运营有贡献。由于公司刚刚开始拓展公服业务，预计XX暂时没有公服业务收入。

三.利润预测和投资建议

我们预计XX至2017年公司营业收入分别为115.6、134.4和155.1亿元，归属于母公司的净利润分别为611万元、727万元和8.3亿元。预计XX年至2017年公司每股收益分别为1.18元、1.41元、1.61元，维持& ldquo强烈推荐& rdquo评级。

四.风险警告:

宏观政策风险、业务发展转型小于预期、应收账款风险。